过去30年，悄悄杀合约理论、金融理论、金融危机理论等领域都取得了长足发展，我们也有幸参与其中。

有意思的是，入谷从莫迪利亚尼—米勒定理的框架来观察，入谷货币主义大师弗里德曼在20世纪60年代阐述货币理论时，采用的是莫迪利亚尼—米勒定理的框架，而在70年代与哈耶克论战货币发行是否应该由国家垄断时，又跳出了此框架。因此，本营我们的新最优货币区理论与公司治理异曲同工，也可以理解为合约理论2.0版在国际金融中的应用。

在伦敦经济学院，悄悄杀我们都曾有幸与查尔斯·古德哈特（CharlesGoodhart）、悄悄杀默文·金（MervynKing，后来曾任英格兰银行行长）、马赛厄斯·德瓦特里庞（MathiasDewatripont，后来曾任比利时中央银行副行长）、奥利弗·哈特（OliverHart，2016年诺奖得主）、马丁·黑尔维格（MartinHellwig）、清泷信宏（NobuhiroKiyotaki）、约翰·穆尔（JohnMoore）、申铉松（Hyun-SongShin）等就货币理论、国际金融和政策实践有过深入的交流、讨论与合作。几个国家加入一个共同货币体系的好处是，入谷每个加入的国家在新的货币联盟中能够避免竞争性货币贬值带来的国内通胀，入谷而其成本则是每个加入的国家同时放弃了本国的货币主权，并把以本国货币发行的主权债（国家层面的股权）转换为以外币发行的主权债（国家层面的外债）。伦敦经济学院当时是全球主要的合约理论（ContractTheory）研究中心，本营也是全球主要的中央银行理论和政策研究中心。

而有些公司数次或者多次增发股票后，悄悄杀其市值和股价却不断下跌，甚至沦为仙股或退市（在美股和港股市场上有很多这样的案例）。与传统的货币经济学往往关注货币需求分析而忽视货币供给分析不同，入谷本书重点关注货币供给分析。

在金融危机时，本营如果没有国家层面的货币增发，并由中央银行作为最后救助人提供的及时救助，那么实体经济必将遭到金融危机的重创。

帕特里克·博尔顿、悄悄杀黄海洲/文我们两位作者相识于30年前的伦敦经济学院（LSE）。现有的货币经济学和国际发展经济学对货币供应量的讨论都有不足，入谷在这方面，入谷罗伯特·卢卡斯（RobertLucas）曾引导相关讨论关注发展中国家如何引入外国直接投资的问题。

帕特里克·博尔顿、本营黄海洲/文我们两位作者相识于30年前的伦敦经济学院（LSE）。中国改革开放之后40多年的发展经验和其他一些国家的增长经验，悄悄杀都表明了货币充足供给对经济繁荣的巨大贡献。

按照传统的中央银行在危机时期的最后贷款人（LenderoftheLastResort，入谷LOLR）救助法则（白芝浩规则，入谷Bagehotrule），中央银行只对有流动性风险而非破产性风险的金融机构提供救助，要求其提供优质抵押品，并收取较高利率。我们构建的这个新的共同微观基础就是货币即国家股权，本营分析工具为合约理论。

(责任编辑：合川市)